“港风”热度不减 年内南向资金流入超2600亿元！哪些板块需要我们来关注？

  2025年的初春，国内外科技领域一系列突破性进展，仿佛按下“快进键”，让技术革命从实验室狂奔向现实。随着DeepSeek的惊艳亮相，全球市场格局正悄然发生明显的变化，投资的“风”也吹向了港股。

  2月的最后一个交易日，港股多指数大跌。南向资金却在尾盘流入量暴增，当天净流入111亿人民币。

  Wind多个方面数据显示，截至2月底，2025年以来南下资金累计流入港股超2600亿元，也实现了连续20个月净流入。开年以来的36个交易日中，仅有5个交易日是净卖出状态，其余皆是净买入状态，且单日净买入资金超过100亿港币的交易日就有12次；2月18日、2月25日两天更是净流入超200亿元。

  不仅南下资金，海外资金也在涌入港股。2月中旬以来，海外市场避险情绪快速升温，大市成交金额维持在高位。一方面，海外经济预期转弱，资金寻找新的避风港。港股整体估值相比来说较低，或受海外资金关注。另一方面，随着近期中国企业在AI大模型领域有所突破，港股前景继续改善，中国AI资本开支周期或正在展开，或吸引外部资金重新关注低估的港股市场。

  据银河证券分析：从逻辑上推理，2025年内外部环境利于港股市场持续转暖。

  1、美股科学技术板块风险溢价补偿已处于历史分位高位，估值溢价与盈利增速的收敛压力持续累积。

  3、反观中国资产定价体系，其底层估值范式正在经历深层次重构。港股市场作为离岸金融枢纽的战略支点地位持续强化，在制度性开放红利持续释放背景下，其风险资产定价已显现出先行指标特征。特别是科学技术创新集群效应与新质生产力要素的加速融合，推动产业体系向全球价值链高端跃迁。由此，从资本周期维度判断，2025年中国或将迎来科学技术创新驱动与资金流入的共振窗口期，港股市场在估值中枢修复与盈利预期改善的双轮驱动下，或具备较大的收益空间。

  资料来源：银河，《南向资金与国际资金结构同频还是分歧？》，2025年2月20日。

  中证港股互联网指数（931637.CSI）前十大重仓股覆盖阿里巴巴-W（18.38%）、小米集团-W（16.53%）、腾讯控股（14.31%）等龙头，三大有突出贡献的公司权重合计49.22%。指数近一年涨幅76.44%，显著跑赢恒生科技指数（62.50%）。

  国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领域适配，或标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。恒生医疗保健指数（HSHCI）是从恒生综合指数中选取主营业务为医疗保健的上市公司纳入成份股，反应在香港上市、主要经营医疗保健业务的整体表现。

  全球低利率环境下，高股息港股配置价值有望持续提升。与全球及A股主要指数比较，恒生港股通高股息率指数（HSSCHKY）估值处于相对较低位，而股息率则高达7.42%，或具备长期投资性价比。

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